3月28日，新股歐派家居(603833)正式登陸上交所主板，發行價50.08元，發行市盈率為22.99倍，總股本高達4.15億股，其中流通股本4151萬股。上市首日頂格上漲44.01%，目前總市值達299億元，體量之大，已注定將超過索菲亞的309億元，成為家具行業第一股。

歐派家居全稱“歐派家居集團股份有限公司”，其前身廣州市康潔廚房設備有限公司于1994年7月1日成立。歐派家居主要從事整體廚柜、整體衣柜、整體衛浴和定制木門等定制化整體家居產品的個性化設計、研發、生產、銷售和安裝服務。

經營亮點

歐派家居在上世紀九十年代率先將歐洲“整體廚房”概念引入中國，開創了我國工業化生產現代廚柜的先河。多年來，歐派家居一直在整體廚柜領域保持著行業龍頭地位，并在整體衣柜、定制木門、整體衛浴等領域取得顯著增長，在整體家居領域具有較高的品牌知名度和影響力。“有家 有愛 有歐派”的廣告語已經深入人心。

歐派家居還擁有亞洲規模最大的整體廚柜制造基地,并擁有先進的整體衣柜生產基地。公司引進了德國豪邁柔性生產線,產品制造過程實現自動化、信息化和精細化,確保公司產品在設計、開料、裁切、處理、裝配、運輸、安裝等每一環節。

財務狀況

業績方面，2014年-2016年，歐派家居營業收入分別為47.5億元、56.1億元、71.3億元，實現歸屬凈利潤3.85億元、4.88億元、9.5億元。

2014年-2016年間，歐派家居營業利潤、利潤總額和凈利潤年均復合增長率分別達57.45%、57.93%和56.46%;凈資產收益率3分年分別達28.12%、28.44%、39.45%，顯示出公司持續盈利能力非常強勁。

產品方面，整體廚柜和整體衣柜的銷售收入占總營收的62.22%和28.8%，且產銷量都逐年上升。

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行業及競爭對手

隨著我國近年來城鎮化進程加快、鎮居民可支配收入增長、房地產銷售穩健，給家具業帶來了大量需求和升級。目前我國家具行業已形成了一定的產業規模，行業內大部分企業已經實現了自動化或半自動化制造，生產工藝更加成熟，并出現了一些具有國際先進水平的家具明星企業和家具配套產業。我國家具企業在國際家具市場的地位正日漸提高，并逐步成為支撐國民經濟、豐富國民生活的重要產業之一。

根據國家統計局的統計，近年來我國家具制造業的主營業務收入繼續保持高速增長，2008年至2015年，我國家具制造業主營業務收入值的年均復合增長率約為 15.76%。

歐派家居主要從事整體廚柜、整體衣柜、整體衛浴和定制木門等定制化整體家居產品的個性化設計、研發、生產、銷售和安裝服務。公司在整體廚柜領域一直保持行業龍頭地位，并在整體衣柜、定制木門領域取得顯著增長，在整體家居行業中具有較高的知名度與影響力。

歐派家居在上世紀九十年代率先將歐洲整體廚房概念引入中國，開創了我國工業化生產現代廚柜的先河。2016年，歐派家居銷售整體廚柜45.72萬套，實現銷售收入43.69億元。截至2016年末已發展整體廚柜經銷商1488家，專賣店2088家，通過公開信息比較，公司在銷售量、經銷商規模等指標上均大幅領先于科寶·博洛尼、志邦廚柜、金牌廚柜等國內主要競爭對手。

A股市場方面，公司在整體衣柜領域的競爭對手有索菲亞(002572)、好萊客(603898)、尚品宅配(300616)，整體廚柜領域存在老板電器(002508)、華帝股份(002035)等潛在競爭對手。

股東層

歐派家居股東持股非常集中，董事長姚良松直接持有公司69.38%的股權，為公司實際控制人;其弟姚良柏持股8.88%;紅星喜兆、天歐投資、中天投資分別持股4.49%、1.90%、0.86%，沒有其他持股超1%的股東。值得注意的是，紅星喜兆為家具商場巨頭紅星美凱龍(01528)旗下投資公司。

（原標題：【新股】歐派家居：高增長大體量的整體家具龍頭）