“以舊換新”政策七月重啟 家具行業喜迎政策利好

國內木漿價格持穩于上周  生活用紙淡季繼續觀望

本周木漿價格穩定,下游紙廠采購意愿一般。山東部分紙廠下調出廠價200元/噸,其余地區紙價持穩于上周,走貨速度平平,業者心態仍顯迷茫。河北地區紙廠近期陸續開機復產,開工率提升至近八成。我們認為,淡季實單價格承壓明顯,近期交投狀況難見好轉。而龍頭企業能夠憑借渠道品牌優勢在淡季市場趁機擴大自身市場份額,同時受益于消費升級。我們給予生活用紙行業龍頭“買入”評級,H股推薦恒安國際,A股推薦中順潔柔。

“以舊換新”政策七月重啟  家具行業喜迎政策利好

北京市商務委日前宣布,新一輪家具以舊換新政策將于7月1日開始實施,為期半年,參與銷售企業和回收企業數量較去年明顯增加。我們認為,去年北京市家具以舊換新政策效果顯著,今年在實施時間、參與企業和參與程度上都明顯優于去年,勢必將更有效地拉動北京地區家具市場的銷售,同時也為其他地區起到更強的示范作用。定制家具主要面對結婚剛需人群,表現強于行業整體,給予目前行業唯一標的索菲亞“買入”評級。

溶解漿下游粘膠價格穩中有升  關注紡織需求改善情況

本周粘膠短纖價格繼續穩中有升。5月份的紡織業用電量顯示,溶解漿下游需求較去年同期有所好轉,而環比增速逐月放緩也反映出需求增長仍欠缺持續性。我們將繼續密切關注溶解漿下游需求改善情況和相關產品的價格走勢,但短期內行業整體性復蘇行情尚未來臨,對相關上市公司不予推薦。

塑料包裝原料價格小幅回落  看好低估值消費品龍頭

本周,紙包裝原料價格持穩于上周,塑料顆粒價格小幅回落。最新產量數據顯示,食品飲料和日化用品的產品增速繼續保持穩健,消費電子行業增速也保持了較高增速,家電產量增速繼續分化。綜合考慮公司經營管理的穩定性和前期股價收益,我們推薦合興包裝和永新股份。

風險提示

經濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業盈利能力下降。