包裝紙漲價正式開啟 美國減稅或將有利于我國家具出口

從我們跟蹤的紙價數據來看，上周箱板瓦楞紙分別上漲2.73%和3.29%，同時周內包裝紙企業也開始大面積發出漲價函，新一輪漲價正式開啟。另一方面，我們認為進入12 月之后，包裝紙需求旺季逐步來臨，將為漲價的持續性提供較好的支撐。因此，短期內我們依舊看好，并持續推薦包裝紙標的山鷹紙業。漿紙方面，11 月到港紙漿對漿價的影響正逐步深化，上周木漿價格下調1.21%。短期來看，漿價存在繼續小幅下調可能，但文化紙等漿紙品種在價格上暴跌可能極小，相對而言利好企業的盈利提升。本周，我們繼續推薦太陽紙業，建議關注山鷹紙業和博匯紙業。此外，近期晨鳴、金紅葉和維達等紙企對旗下生活用紙產品進行了100-300 元/噸不等的提價，預計后續還會有生活用紙企業繼續提價。在漿價開始回落的情況下，預計生活紙行業的盈利能力將得以提升。本周建議關注正在實施員工持股計劃的中順潔柔。

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在裝配式建筑方面，海鷗衛浴擬將證券簡稱改為海鷗住工。我們認為，本次改名首先將更加精準描述公司業務定位，對標日本整裝衛浴發展歷程，結合國家強力推進裝配式建筑和全裝修房屋政策，我們建議持續關注海鷗衛浴。

家具行業方面，我們認為，年內家具行業維持10%的增長基本確定，市場規模將接近萬億。但是在地產加持減弱的情況下，我們認為明年行業增長將回歸7%-8%的常態增長。對企業而言，現階段家具企業已經以快速搶占市場份額為核心發展方向。同時，在整裝成為未來定制家居行業確定發展方向后，我們認為定制家居企業后續的客單價將會獲得大幅的提升。另一方面，今年家具出口基本維持在4%-5%之間的增長。美國是我國主要的家具出口目的地國家，今年美國經濟的復蘇為家具行業出口增長轉正提供了強勁動力。在美國推行稅改，刺激海外產業和資金回流的背景下，美國經濟將進一步加速回暖，也將持續利好我國的家具對外出口。我們持續推薦業績具備極強確定性的標的企業，歐派家居、金牌廚柜、索菲亞、志邦股份，并建議關注海外業務收入占比較高的顧家家居、宜華生活和喜臨門。

（原標題：輕工造紙行業研究周報：包裝紙漲價正式開啟 美國減稅利好家具出口）