進入2020年后，家居巨頭尚品宅配的“定制家居”生意墜入冰點。

財報顯示，今年第一季度，尚品宅配營收6.69億元，同比下滑47.46％。歸母凈利潤錄得-1.56億元，同比暴跌589.26％。

不僅業績大幅下滑、股東接連減持，線下門店的管理經營和產品服務也備受質疑。作為家居行業龍頭企業，尚品宅配顯然讓投資者和消費者越來越不省心了。

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股東減持股價“腰斬”，多只基金產品被“套牢”

對一季報的業績“滑鐵盧”，尚品宅配解釋稱，受疫情影響，公司生產經營面臨較大挑戰，也受分季度收入結構和成本因素影響。盡管一季度大部分上市公司都在“渡劫”，但尚品宅配的一季報依然引起多數投資者嘩然。

如今隨著疫情形勢好轉，整體經濟和家裝行業也迎來復蘇。但尚品宅配還沒來得及上演一波“困境逆轉”，背后的股東就已開始減持套現了。

公告顯示，今年3月，達晨財信創業投資管理有限公司和晨創富股接連以大宗交易和/或集中競價的交易方式減持股份，合計不超過1192萬股（約占公司總股本的6％）。此外，今年5月，股東李鉅波也計劃減持不超過100萬股，約占公司總股本0.5％。

事實上，為了提振資本市場的信心，尚品宅配已經啟動了股票回購方案。7月1日，尚品宅配發布公告稱，截止6月30日，累計回購35.17萬股，約占現在總股本的0.18％，最高成交價為66.10元/股，最低成交價為58.53元/股，支付的總金額為2200萬元（不含買賣用度）。

但回購的力度顯然無法填補股東撤退留下的“窟窿”，此舉還被質疑有“掩護股東減持”的嫌疑。

業績不振、股東減持，反映在資本市場上就是公司股價的持續低迷。數據顯示，今年以來尚品宅配的股價已經跌超12％。就算近來股市牛氣沖天，也未能有效提振尚品宅配的股價。截至7月10日收盤，尚品宅配報收63.92元/股，這與近兩年前131元/股的高位相比，已經“腰斬”。

與此同時，一批重倉尚品宅配的基金產品也被深深“套牢”。

據第一財經報道，今年一季度末國泰基金旗下最少有7只產品重倉尚品宅配，甚至不少基金產品在今年一季度和2019年下半年進行了較大規模的增倉。其中，國泰金鷹一季度末持股市值占該基金凈資產比例為9.49％；國泰價值經典所持市值也達到基金凈資產的9.44％。

有分析認為，基金產品增倉是因為看好尚品宅配作為行業龍頭的后續反彈潛力，但從當前的業績和股價表現來看，顯然尚品宅配仍無法回應投資者的期待。

為了強化業務增長，尚品宅配近年高調進軍MCN領域，宣布打造網絡營銷直播平臺，簽約近300個家居達人，布局網紅矩陣等，試圖趁著直播帶貨的“東風”，打通線上導流與線下變現的閉環。

不過，這一“愿景”對目前仍然深度線下實體店銷售模式的尚品宅配而言，依然有點遠。如今不僅“線上流量”沒有給尚品宅配的業績帶來太多起色，其在具體的線下門店經營上也不斷遭遇管理運營、產品質量、服務水平等方面的質疑。

延伸閱讀：尚品宅配：股東達晨財信、達晨創富共減持公司股份約80萬股

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加盟模式顯露“后遺癥”：跑路糾紛纏身，質量投訴不斷

事實上，不僅是今年一季度，尚品宅配近幾年的業績增長也明顯乏力。歷年財報顯示，2017年-2019年三年里，尚品宅配的營收和凈利潤的增速明顯放緩。

數據顯示，2017年-2019年營收分別為53.23億元、66.45億元、72.61億元，同比分別增長32.23％、24.83％、9.26％；凈利潤分別為3.8億元、4.77億元、5.28億元，分別增長48.74％、25.53％、10.76％。

究其原因，尚品宅配業績增速放緩背后，是作為業務根基的線下門店經營開始暴露出各種問題。加盟擴張戰略下，尚品宅配不僅在經營管理、裝修質量、服務水平等方面屢遭詬病，品牌形象在加盟商卷款跑路和層出不窮的客戶投訴糾紛中一落千丈。

據報道，2019年10月，大連某尚品宅配門店和重慶的一家維意定制門店幾乎同時上演加盟商卷款跑路。此類惡性事件無可避免的消耗了尚品宅配的品牌聲譽，可以說，這是尚品宅配在加盟擴張策略下不得不面對的“陣痛”。

尚品宅配的銷售模式主要依賴傳統的線下“加盟+直營”專賣店模式。據2019年年報顯示，截至12月底，尚品宅配加盟店總數已經達到2327家，這一數據遠遠高于自營店。

伴隨著良莠不齊的加盟商而來的，是不斷上升的管理和監管難度。顯然，尚品宅配已經有些力不從心了。

天眼查顯示，尚品宅配目前共存在196條司法風險，其中與“買賣合同糾紛”相關的訴訟占了101條。此外，在主流的投訴平臺中也有不少用戶針對裝修質量、服務水平等問題發出控訴。

不可否認，尚品宅配作為定制家居行業中的頭部玩家，在品牌和渠道方面仍有優勢。但在宏觀環境和消費觀念等因素的影響下，行業的競爭必然進一步過渡到產品和服務層面，這無疑將對尚品宅配的管理和運營提出更高的要求。只是，從股價和業績的表現來看，投資者和消費者似乎都逐漸對尚品宅配失去信心。

尚品宅配

• 創立時間：2004
• 品牌分類： 定制
• 產地：廣東省佛山市
• 服務熱線 ：400-880-9985