紅星美凱龍登陸A股開盤即漲停，市值超580億！幕資32億用來建商場？

1月17日，家居賣場品牌紅星美凱龍于今日正式開盤交易(股票簡稱“N美凱龍”，股票代碼601828，SH)。開盤價12.28元，開盤大漲43.99%后停牌，目前總市值超580億。至此，紅星美凱龍成為家居業首家登入A+H股的上市公司。

募資32.22億元 約50%用于家居商場建設

紅星美凱龍在2015年6月港股上市時，約25.34億港元(約占總值37%)用作9個新的自營商場的開發資金，值得注意的是，本次A股上市與上次H股上市相同，兩筆籌資用途中排在第一位的都是新商場的建設。

紅星美凱龍本次上市總募集資金凈額30.5億元，將用于家居商場建設(14.5億)、統一物流服務體系建設、家居設計及裝修服務拓展、互聯網家裝平臺及償還銀行借款和補充流動資金6個項目。

在家居商場建設項目上，包括天津北辰商場項目、呼和浩特玉泉商場項目、東莞萬江商場項目、哈爾濱松北商場項目、烏魯木齊會展商場項目，五個項目擬使用14.5億。此外，統一物流配送服務體系建設項目擬使用4.5億元，紅星美凱龍擬在3年內在全國范圍內通過租賃方式設立45個倉儲中心。

財報數據顯示，紅星美凱龍2014-2016年營收分別為83.32億、91.79億、94.36億，超過60%的營收都來自于自營商場經營及管理，接近30%的營收來自委管商場，剩余分部總共貢獻營業額不足10%，作為紅星美凱龍的絕對主業，不斷建設新的家居商場成為重要任務。

A股上市敲鐘現場，紅星美凱龍董事長車建新表示，從2000年開設首個“紅星美凱龍”品牌家居裝飾及家具商場以來，企業以提升中國人的居家品位、對每個家庭的環保負責為使命，不斷引領家居行業創新，未來將在“魯班精神”指導下，用匠心不斷創新，做大、做強、做優，打造中華民族的世界商業品牌。

5年上市路，輾轉回A股

與地產商相似的擴張和盈利模式，導致紅星美凱龍的A股之路并不是很順暢。

早在2012年，紅星美凱龍就在A股提交過上市申請，擬公開發行不超過10億股。不過當時紅星美凱龍的A股上市申請獲得了受理卻并未進入“已反饋”階段。

急于擴張規模的紅星美凱龍在2015年3月主動撤回了A股上市申請并轉戰H股。2015年6月26日，紅星美凱龍正式登陸香港聯交所，募資約56億元，這筆資金也成為近兩年來紅星美凱龍蓄勢擴張的支撐。

業績發展喜人：規模快速擴張、出租率高位運轉

近年來，紅星美凱龍的業績可謂是讓業界側目?。招股說明書顯示，2014年-2016年以及2017年上半年，公司實現營業收入分別為83.32億、91.79億、94.36億元以及50.71億元;凈利潤分別為35.07億、33.42億、36.73億元以及21.56億元。

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而其業績的增長與規模的擴張不無關系。據招股意向書顯示，截至2017年6月30日，紅星美凱龍在國內28個省份150個城市經營了214個商場，總經營面積約為1330萬平方米，商場品牌庫擁有1.9萬多個產品品牌，已與約1.1萬家居品牌工廠和約4萬戶家居產品經銷商建立了緊密的合作關系。2017年6月末，公司資產總額達911億元。

2017年1-9月，公司實現營業收入77.22億元，較上年同期增長12.91%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司的凈利潤為17.24億元，較上年同期增長8.49%。

擴張的背后是出租率的高位運轉。紅星美凱龍有自營商場和委管商場兩種業態。截至2017年6月30日，公司經營著69家自營商場，總經營面積532.78萬平方米，平均出租率96.98%。截至2017年6月30日，公司經營著145家委管商場，總經營面積796.87萬平方米，平均出租率96.62%。

（家具迷網整理自網絡）