“我們會積極做好兼并收購”、“盡最快的時間做好泛家居”、“現在一點透支都沒有”……

5月7日，在宜華木業(600978)舉行的2014年度股東大會上，公司董事長劉紹喜給了到場的股東和機構滿滿的信心。

宜華木業股票走勢圖（來源：證券之星）

美國罷工告一段落 海外市場恢復出貨

今年以來，宜華木業股價節節上升，累計漲幅高達150%，這吸引了興業證券(601377)、招商基金、新價值投資、泰康人壽等多家機構來到股東大會一探究竟。十大股東之一的新價值投資拋出了現場第一個問題，對美國港口罷工事件的影響表示關心。

“從去年開始，美國洛杉磯碼頭罷工持續了半年，導致我們把貨拉不進去，租了很多倉庫來放貨。直至今年2月28日，罷工事件才緩解了。”公司董事長劉紹喜回應說，今年二季度會加大出貨力度，出口將恢復正常增長。

2014年，公司出口市場遭遇的突發事件，受公司最大出口地美國西海岸29個港口自2014年7月起長達半年大罷工的影響，家具出貨嚴重受阻，最終導致全年出口增速僅為0.58%。

2015年一季度，美國港口罷工延續，拖累公司出口業務，公司實現營業收入7.82億元，同比下降17.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.20億元，同比下降5.29%。

興業證券預計，從今年二季度開始公司出口業務恢復正常。公司未來將保持外銷業務平穩增長，在鞏固美國西部市場份額的基礎上，加強客戶關系維護及業務拓展，加大力度拓展美國東部市場，進一步拓展非美地區的出口業務。對于新價值提出的計提壞賬的疑問，公司財務總監萬順武表示，因為去年壓了很多貨，基于會計的謹慎性原則，所以計提了6000多萬元的費用。

宜華木業董事長劉紹喜

積極做好兼并收購 打造泛家居產業鏈

股東大會上，機構投資者最關心的問題莫過于公司未來會否進一步兼并收購，從而打造泛家居產業鏈。

“公司未來依然是圍繞家居主業去做，接下來更多渠道滲透到終端客戶。包括從設計、渠道、產品方面，為消費者提供更多的解決方案。”公司副董事長、總經理劉壯青表示，愿景是一步一步實現的，每一個板塊我們都有團隊，包括用并購重組的方式來實現。

劉紹喜進一步說：“宜華走過很多坎坷的道路，現在是往前看，不是走回頭路，只要對宜華整體戰略有利的企業，值得我們兼并、收購的，我們都會積極做好，實在沒辦法我們就‘騷擾’，先參股進入。”

的確，2014年宜華木業已經通過兼并收購展開了泛家居的布局。公司以3500萬元增資海爾電器旗下沃棣家居獲得25%股權，進入線上線下融合的家具個性化定制領域，借力海爾領先的大件商品配送能力和強大的物流網絡提升消費體驗；以2550萬元增資多維尚書家居獲得51%股權，快速切入功能性家具這一目前國內相對空白的家居細分領域;2015年，又以6250萬元增資上海愛福窩獲得25%股權，切入前端在線家裝市場。

對于公司的愿景，劉壯青解釋稱，現在中國家居規模非常大，達到幾萬億的規模，但集中度很低，在中國家居市場，目前還沒有出現市場占比超過幾個點的企業。當然，這塊蛋糕吃得越多越好，但我們不會跨下海口說做到市場占有率是多少，我們會盡力做到行業前列。

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員工持股進入建倉期 激勵助推公司快速發展

除了兼并收購外，員工持股計劃同樣是投資者關注的焦點。

根據宜華木業此前的公告，公司擬向公司及下屬子公司的部分董事、監事、高級管理人員和員工共120人實施員工持股計劃。其中公司董事、監事、高級管理人員8人。持股計劃募集資金總額上限為1.1億元。公告顯示，此次員工持股計劃將委托興證證券資產管理有限公司管理，并全額認購興業證券資產管理有限公司設立的鑫眾16號集合計劃中的次級份額。鑫眾16號集合計劃份額上限為3.3億份，按照2:1的比例設立優先級份額和次級份額，鑫眾16號集合計劃主要投資范圍為宜華木業股票。

現場有機構問到：“對激勵的效果有一個怎樣的預期?”劉紹喜對預期不予置評，只回應稱，公司是健康的，發展速度很快。

興業證券分析師的提問更為直接：“現在公司的估值是30多倍市盈率，此前公司的估值一直是15倍左右，目前的估值是否已經透支了員工持股的利好?”對此，劉紹喜強調“一點透支都沒有”，30多倍的市盈率依然達不到公司的目標。

《投資快報》記者了解到，年報、季報的窗口期已過，公司于今年1月推出的員工持股計劃進入建倉階段，公司還有兩個月的建倉時間。此次員工持股計劃覆蓋范圍廣、高管參與度極高，3倍杠桿的資管產品無疑將達到良好的激勵效果。

現場互動

機構投資者：我們行業到現在為止還沒出過300億市值的公司，下一步誰是能上千億市值的公司是我們翹首以盼的事情，接下來能否有資本市場很期待的事情?

董事長劉紹喜：第一步是鞏固上下游，我們將盡最快的時間做好泛家居，尋找精英團隊慢慢加入宜華，向500億元、800億元、1000億元的目標市值跨越，我們是完全看不起240億的市值的。宜華展開相關工作優勢很足，工廠、渠道、技術、品牌有基礎，團隊穩定，我們會加快步伐往目標前進。

機構投資者：從泛家居一體化鏈條來看，公司基本完成閉合，下一步在外延方面的工作方向是什么?對于收購的目標有怎樣的考慮?

董事長劉紹喜：首先我們會鞏固現在的實木家具業務，中國市場未來會慢慢往實木、高端的方向走。其次會跟海爾進行深度合作，做好定制家具。兼并的方向我們會找“九點半的太陽”去合作。我很希望在終端做到行業的老大，這是我追求的目標。

副董事長劉壯青：對于兼并的方向，公司會從多方面去評估。如果現在規模相對小，要看后期的價值，不會局限于收購公司的規模大小。

機構投資者：網上電商方面，公司跟美樂樂、天貓都有合作，但都不是直接掌控，未來怎樣打造垂直平臺?

董事長劉紹喜：我們要做到一站式的家裝，把泛家居“泛”出去。

副董事長劉壯青：我們是通過第三方平臺嫁接實體銷售，通過去年的磨合，公司在客戶的對接、售后方面積累了很多經驗。其實愛福窩是一個垂直平臺，現在打造的是一個三維的垂直平臺。我們會在多種渠道去拓展，包括電商平臺都在接觸。

（原標題：宜華木業：積極做好兼并收購 打造泛家居產業鏈 作者： 李燕娜）