家具出口高景氣 2012家具出口增長28.6%

2013年1月輕工板塊弱于大盤：1月，輕工板塊整體上漲5.1%，低于大盤漲幅1.8個百分點。文娛用品一枝獨秀漲幅10.9%，跑贏大盤，其余各子板塊漲幅為4%~5%左右，均略弱于大盤。輕工板塊2012年初以來上漲2.6%，跑輸大盤12個百分點，各子版塊均弱于大盤走勢。

家具出口、海內外地產持續高景氣：1-12月家具及零件累計出口488億美元，同比增長28.6%，較去年同期大幅回升（去年同期+15%），其中出口數量、均價2012年初以來持續上揚；家具行業從年初至今產量、零售額增速均放緩，1-12月累計零售額同比增長27%（去年同期+33%），累計產量同比下降6.8%（去年同期+8.3%）；美國方面，家具及家用設備支出物量指數大幅走高，價格指數基本持平，顯示需求復蘇,此外美國家具零售、批發增速同比上行，家具制造業產能利用率維持70%，與11月持平。下游方面,國內房地產企穩回升趨勢漸顯，美國房屋市場持續向好，12月成屋銷售略低于11月，但仍位于全年頂峰。

玩具出口量、價走低、文具零售增速探底：自2011年中期以來,我國玩具出口額基本呈現放緩態勢，1-12月玩具累計出口額同比增長5.8%（去年同期+7.3%），出口金額的下降源自出口數量、價格雙降（1-10月玩具累計數量增長15.1%，去年同期19.3%，價格約下降6%）。海外需求方面,美國玩具銷售額增速自2012年初開始基本表現為逐月趨緩。

12月文具零售額同比增長12.7%，再探全年增速低點。

一季度看好家具和造紙，建議配置索菲亞、宜華木業、太陽紙業：家具方面，國外房地產和家具銷售數據已連續數月向好，帶來出口復蘇預期，旺季訂單增加又似乎在逐步驗證這一預期，增強了市場信心；另外家具“以舊換新”在北京成功試點，預期年內試點范圍將進一步擴大，帶來需求提振。造紙方面，紙價已跌至歷史次低點,主流紙種盈利已瀕臨生死線,降無可降。而即將到來的春節將對供需面有所擾動,使供需關系有所緩和,進而帶來紙種提價預期,市場信心和預期亦將隨之改變。全年緊緊圍繞品牌消費類輕工進行布局,建議配置星輝車模、索菲亞、中順潔柔、瑞貝卡。

風險提示：（1）原材料價格波動；（2）海內外需求放緩。