樓市新政觸家具行業“反彈”模式

央行等部委的樓市新政給低迷的中國家具企業帶來一絲希望。記者獲悉，今年9月，第二十一屆中國國際家具展覽會將在上海舉行，受房地產新政影響 ，屆時參展商和參觀人數可望贏得良好增長。

“中國勞動力，原材料價格的快速上漲，中國政府的環保戰略，使得 中國家具正逐步在國際市場失去以往的競爭優勢。”業內專家告訴記者，而這些也正倒逼中國家具業轉型升級。而房地產新政的實施，對于家具業這個相關產業的影響也顯然非常正面，整個家具行業進入“反彈”模式，資本市場投資機會也開始“降臨”。

在房地產低迷的環境下，目前整個家具業低迷，一位家具行業人士表示，一方面，我國家具企業還是以小規模企業為主，缺乏行業龍頭，且整體技術薄弱使得我國家具企業集群在全球價值鏈里比較被動；另一方面，我國家具行業同質化嚴重，企業間相互模仿，缺乏創新，導致家具產業集群的發展價值鏈定位較低。目前家具行業中龍頭企業只有美克家居等幾家，體量也不大。

而“產業集群”是掙扎在被市場淘汰邊緣企業的一根救命稻草。根據中國家具協會最新的統計數據，自2003年第一個特色區域命名以來，全國現有37大已命名的家具產業集群，其中大多數為制造型產業集群，分布在我國12個省份，廣東、浙江、江蘇等家具制造大省的產業集群占了14個。大批中小企業的存在保持中國家具業的核心力以及增長，產業集群起到很大的作用。    第二十一屆中國國際家具展覽會的主辦方，上海博華國際展覽有限公司相關人士認為，在房地產業預期改變的情況下，通過產業集群、產業重組，中國家具產業或出現一次強勢反彈，而9月的展覽就是一次檢閱。

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事實上，較長時期以來，中國儼然是一個家具和出口第一大國，但受國際經濟危機和尤其是中國房地產調控以及環保政策等的影響，中國家具業已經從此前的高速發展向中速發展轉變。中國家具協會的統計數據顯示，2014年全行業營業收入達7187.35億元，同比增長10.86%。行業增速由2012年以前的近30%降到此后的10%多。保持年10%左右的增速，將成為家具行業的一個新常態。從出口數據來看， 2014年我國家具出口首度出現下滑，盡管全年出口微增0.6％，但出口數量的下降顯而易見。

房地產業預期的變化同樣影響到家具行業上市公司，興業證券3月發布的家具產業研究報告指出，房地產業的發展和家具業有高度關聯。假如把中國股市美克家居、索菲亞、宜華木業、好萊客以及大亞科技打包作為傳統家具板塊。統計研究歷史市盈率水平與我國商品房銷售面積累計同比之間的關聯性，發現整體上兩者之間存在顯著正相關。而金融危機以來家具板塊估值中樞大致在20-35 倍。

事實上，今年以來，中國股市家具板塊的股票走勢良好，不過興業證券認為，當前家具板塊整體走勢與市場樂觀預期以及整體市場的強勢有關，但是市盈率與關鍵指標之間的背離不會持續太久，或者說整體認為在傳統家具板塊TTM 估值水平已經接近35 倍情況下，風險在不斷積聚。上游家具品牌商中，興業證券認為涉足前端流量入口的宜華木業以及定制家居龍頭索菲亞有投資機會。

（原標題：房地產松綁 家具行業進入“反彈”模式 記者：王敏杰）