頂固集創進軍定制家居市場，真正的對決才剛剛開始

面對定制家居不斷火熱的當下，企業進軍IPO成為了一條坦途。細想企業扎堆上市的原因有且不止于兩條，其一，定制家居實在是個風口，風口之下企業想實現做大、做強的幾率也就更大了。其二，企業憑借上市能夠獲得更多的資本支持，在定制家居未來的“軍備競賽”中，憑借資本助推駛入快車道，何樂而不為。

近日，頂固集創首發申請過會，定制家居上市企業陣營即將新增一將。但對比歐派、索菲亞、尚品宅配的強勢地位，上市究竟是不是一條適合頂固集創的路?億歐家居認為，在目前看來，想要突圍而出還需擺脫多重枷鎖束縛。

橫向對比體量偏小

累計上市的定制家居企業目前有8家，和率先登陸資本市場的先行者對比，頂固集創的成績并不出眾，甚至還存在一些隱憂。

隱憂之一來自外部勁敵的壓迫，頂固集創暫無和已上市的企業形成競爭的優勢。從目前頂固集創的營收構成來看，定制衣柜的營收占據總營收近60%，這點和索菲亞的定位有些類似。

但與其不同的是，頂固集創起家于精品五金行業，2007年才開始涉足定制衣柜，直到2015年，開始拓展全屋定制業務。短短幾年，頂固集創與衣柜起家的索菲亞差距逐漸拉大，索菲亞已經躍然成為行業領頭羊。在業內看來，頂固集創的定制家居基因不足，是嚴重拖累企業布局發展的重要因素。

當然，目前來看，頂固集創在整個行業中也算脫穎而出，保持著穩中有進的成績，這和其積極的轉型策略不無關系。2013 年，在保留精品五金、定制生態門業務的基礎上，停止銷售滑動門及衣柜的配件業務，改為銷售定制滑動門及整體定制家具業務，即從配件銷售變為成品銷售。“正是這樣一個舉措，讓頂固集創跳出了平庸的圈子，有了向上一搏的機會。”有業內人士跟億歐家居透露。

而此前“中道崩殂”的IPO之路，也讓頂固集創未能更好地借助資本的力量，畢竟作為一個需要大量資金建設品牌、鋪設渠道的企業來說，進入資本市場是必要的。但這并不意味著頂固集創沒有了機會，從另外一個衡量定制家居硬實力的角度去考慮，頂固集創的門店數量維持在1000家以上，2017年12月末，公司經銷商數量總計1073家，經銷商門店數量總計1307家，這樣的數據意味著，頂固集創已然在市場中站住了腳，不用擔心生存問題。此時的頂固集創需要解決的主要矛盾已經很顯然，就像文章開頭提到的，更需要企業關注的應該是，今后如何做大、做強。

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縱向對比盈利能力偏低

頂固集創相對較小的體量使外界對它的關注度并不是很高，從其自身的營收來看，增長速度也未能盡如人意。與營收相差不多的皮阿諾比較，頂固集創的凈利潤明顯偏低，關于頂固集創的盈利能力也要在此畫上一個問號。

再觀區域布局情況，總部處于廣東的頂固集創，營收占比最大的區域卻是華東，占比達到35%左右。而在總部華南營收占比僅為18%，可見受制于定制家居集群效應的影響，頂固集創在華南本部并未完全打開局面，而是另辟蹊徑搶占了華東市場。對比過去兩年，華南、西北市場的占比均有所增加，這表明頂固集創在市場布局上也會相對有所變化。

事實上，定制家居企業的競爭主要還集中在品牌和渠道兩方面的競爭。定制家居生產的工藝和流程較為復雜，對生產基地的廠房面積、人員配置、成本控制等均有一定的要求，由此，上市公司會將募集資金的用途用在產能擴張以及智能化改造上，利用資本消除產能瓶頸，進一步控制成本、提高效率，頂固集創也沒有例外。募集資金的3.5億用在了定制家居建設項目的打造，1億元用于智能制造商生產線建設項目。

募投項目達成后，直接產生的效果會是產能的增加，那么問題來了，就目前公司的銷量增速來看，似乎并不確定能將新增產能有效消化，整體來看，這必然會對頂固集創的渠道銷售能力提出更大的考驗。

億歐家居認為，頂固集創募集資金的用途決定了未來能否跟得上定制家居發展的勢能，畢竟強者恒強在定制家居領域展現的尤為明顯，未來如果跟不上勢能，上市也未必能有助益，勢必會被時代所淘汰;但相對應的，投入產出比能否達到預期，將是在多方面進行考驗的結果。

細想家居建材企業的上市路，一帆風順的不多。頂固集創在第一次IPO遭遇碰壁后轉去新三板，這算是第二次沖擊IPO。如今順利過會，頂固集創守得云開見月明，但其面臨的挑戰依然不小。畢竟，定制家居已經成為一片紅海，除了前面奔跑著的上市企業，也有跨界而來的競爭對手，真正的對決才剛剛開始。

（作者：史艷菲 原標題 ：定制家居上市陣營即將新增一將，頂固集創能否成功逆襲?）