床墊四龍頭占有率不過8% 線上+品牌帶來二次機遇
床墊市場持續擴張，國內市場集中度低
近年來，床墊產量不斷增長。2016年我國床墊產量約13550萬個，同比2015年的12250萬個增長了10.61%，2017年我國床墊產量14737萬個。
圖表1：2010-2017年我國床墊產量（單位：萬個）
隨著城鎮化的推進，到2020年常住人口城鎮化率達到60%左右，要新增1億農業轉移人口在城鎮落戶。生活水平提高，床墊普及率上升，城鎮家庭床墊保有量從而不斷增加。加之物價及品牌化等因素也會刺激床墊平均價格增長，假設床墊價格年均增長10%，測算2017年國內床墊市場規模達554億元，到2021年將突破千億元。
圖表2：2016-2021年中國床墊行業市場規模及預測（單位：億元）
國內床墊市場集中度極低。目前中國市場四大龍頭企業慕斯、穗寶、喜臨門、雅蘭的總市場占有率不超過 8%， 遠低于美國 77.2%的前四家企業集中度；大行業、小公司的行業格局仍未改變，龍頭企業還有廣闊的生長空間。
圖表3：2017年國內外床墊行業龍頭企業集中度（單位：%）
睡眠質量要求提升將推動床墊更新換代，居民收入水平提高拉動床墊品質、品牌消費
“睡眠升級”助推床墊產品銷售。根據《2018年中國睡眠指數報告》，目前中國90后人群中只有約 25%的群體表示擁有可接受的睡眠情況，超過75%的群體表示睡眠質量不佳。報告顯示，出于睡眠質量提升的需求，超過 20%的受訪群體愿意選擇更換床墊，而另27%對智能床墊有所期待。隨著90甚至00后逐漸成長為家具床墊市場的消費主力，睡眠質量升級的觀念有望持續助力床墊用品的銷售。未來，在睡眠質量要求提升的浪潮下，床墊的更換率及滲透率也有望進一步提升。
圖表4：中國90后睡眠質量統計分布（單位：%）
圖表5：中國90后失眠解決方法選擇（單位：%）
數據顯示，中國高收入人群（年均可支配收入>20萬元）比例已達總人口的3%，預計至2030年這一比例將會提升至 14%。隨著中產階級的壯大，人們的消費偏好開始轉向更為優質高端的品牌產品，質量和品牌已成為中國消費者選購床墊的主要因素。
圖表6：2015-2030年各收入階層人群占總人口比重（單位：%）
從門店數量上看，渠道布局廣的企業規模效應更明顯。國內消費者床墊的購買渠道以家居賣場與專賣店為主，但網購市場發展迅猛，消費者網購家居意愿不斷上升，家居市場互聯網化進程也在繼續。線上家居品牌加速整合，大品牌產品更易受消費者青睞。在同一價格區間內，消費者更易選擇有品質保證的大品牌產品進行購買。絲漣已于2016年推出自己的電商平價床墊 Cocoon by Sealy，舒達-席夢思國際床墊公司 2017 年也宣布要推出類似產品。床墊龍頭已嗅到電商床墊市場的較大商機，廠商若能抓住時機在線上推出相關子系列產品，或將為品牌帶來二次成長機遇。
以上數據和分析參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國床墊行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。
