鮑勃折扣家具Bob's Discount被收購后 或將5年內IPO

家具迷之前曾為您報道過貝恩資本收購鮑勃折扣家具（Bob's Discount Furniture）的事件，那么，鮑勃折扣家具到底是家怎么樣的公司而引起貝恩資本的興趣，以3.5億美元的價格收購了其大部分股權？它有沒有可能像La-Z-Boy（紐交所代碼：LZB）和伊森艾倫（Ethan Allen Interiors）（紐交所代碼：ETH）一樣成功IPO上市呢？今天，家具迷為您帶來分析師Gerelyn Terzo的最新分析。

顯然，鮑勃折扣家具對于私募資本來說并不陌生。它曾被安佰深集團 （Apax Partners）控股，去年10月份該公司尋求退出后，由管理著超過700億美元的貝恩資本進行了接手。

鮑勃折扣家具處于困境中嗎？

鮑勃折扣家具以其古怪但又非常有效的電視廣告而著名，它的折扣廣告緊緊盯著知名品牌泰普爾床墊（Tempur-Pedic）。根據今日家具的數據，它在12個州有著近50家商店，2012年的銷售收入達到6.85億美元，比去年增長了7.3%。并且，該公司正在增長期，正計劃明年一季度在費城開設3家店。

這筆交易看起來更像是一個成長戰略，而不是拯救處于麻煩中的業務的辦法。但是，如果鮑勃折扣未能謹慎經營，它也可能會出現與貝恩資本所投資的其他失敗項目一樣。

如果貝恩資本2005年收購的唐恩都樂集團（Dunkin' pands）（納斯達克代碼：DNKN）能夠實現較好收益，那么，我們將可以期待看到貝恩資本下一輪更大的擴張。

根據華爾街日報的數據，在貝恩資本與Carlyle Group（凱雷集團，全球最大私募基金之一）和Thomas H. Lee Partners 私募基金公司合作，以24億美元的價格收購了咖啡及甜甜圈連鎖店唐恩都樂（Dunkin' pands）后，這家店擴張了100多家店面，增加了8%。

而唐恩都樂公司在IPO時，背負著19億美元的長期債務，今天，該公司仍然還有18億美元的債務。

另外，貝恩資本與黑石集團（The Blackstone Group，又名佰仕通集團，是全球著名私募基金）所投資的另一家Michael's Stores，目前暫停IPO，并發行了8億美元的債權用來支付私人投資者的股息。

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下一個要上市的是誰呢？

表面上你將不會看到鮑勃折扣家具出現什么劇烈的變化，其創始人鮑勃·考夫曼（Bob Kaufman）將繼續維持著公司的業務，以及那些低成本的廣告。確實，鮑勃折扣家具的管理層不希望出現領導層的變化。就像波士頓環球報所報道的那樣，鮑勃家具的CEO泰德·英格力式（Ted English）說過：“他們（貝恩資本）的專業技能與我們的專業經驗是一個非常完美的結合，并會為公司帶來更好的增長。”

結論

由于一般的持股期都為5到7年，所以鮑勃折扣家具在可預計的未來很有可能都被貝恩資本所持有。不過，貝恩資本也可能會在更短的時間內成功獲益套現。

目前貝恩資本還未公布其退出策略，是通過IPO還是轉售給競爭對手。不過就像貝恩資本為唐恩都樂所做的，以及將要幫助Michael's Stores所做的那樣，幫助鮑勃家具業進行IPO的可能性是很大的。

如果鮑勃家具上市成功，它將會成為股票市場家具版塊中（包括La-Z-Boy、伊森艾倫Ethan Allen在內）的一員，并將承受2014年三大消極因素的影響：失業、利率和房地產。而La-Z-Boy的股票在2013年結束前實現了52周來的最高價格，伊森艾倫則實現了整年13%的股價增長。

（編譯：高單單）