美國床墊電商第一股營收破億美元，連續4次超過預期！

北京時間2019年8月14日早間，美國“床墊電商第一股”Purple Innovation Inc.發布2019年二季度報。

單季營收破億，增速放緩

報告顯示，Purple在2019年第二季度實現營收1.0億美元，而去年同期為7576.0萬美元，同比增長36.0%；凈虧損734.1萬美元，同比增長32.1%。2019年上半年共實現營收1.9億美元，凈虧損806.1萬美元。

二季度報發出后，Purple宣布提高全年的業績目標，預計全年營收將在4億美元至4.25億美元之間，同時基于樂觀的營收前景以及持續的運營改善，預計調整后的EBITDA在2400萬美元至2700萬美元之間。

值得一提的是，這已經是Purple在過去四個季度中第三次超出分析師預期。

 

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2019年第二季度，Purple營收突破一億美元。但在過去六個季度內，營收增速呈現放緩的趨勢，從2018Q1的三位數增長下滑至2019Q2的36.0%。

相比之下，虧損規模雖然總體仍在擴大，但增速總體也呈現下滑，并且在2018Q3、2019Q1虧損規模同比大大縮小，或許釋放了扭虧為盈的信號。

盈利能力、資產負債率：兩柄達摩克利斯之劍

Purple由兩位創始人Tony Pearce和Terry Pearc共同創辦。Tony具有航空材料方面的多年經驗，Terry擅長生產制造、設計和項目管理，兩人的創業最初聚焦于減震液和緩沖材料領域，在公司取得三十多項緩沖技術專利后，兩人開始思考如何更好地利用所掌握的技術。2013年，兩人研發出一臺享有專利的床墊制造機器，并在兩年后通過眾籌將床墊推向了市場。

 

Purple首席執行官在雅虎財經節目上展示Purple床墊模型
圖片來自雅虎財經

得益于特殊的材料和結構，Purple床墊具有良好的承托性和透氣性，幾乎完全不會留存熱量，成本低于乳膠床墊，同時支撐力又優于記憶棉床墊，因此很快受到消費者的歡迎。2017年7月，打入市場僅有兩年的Purple通過與Global Partner Acquisition Corp(GPAC)合并，借殼在納斯達克上市，作為美國床墊電商第一股，萬眾矚目，風頭無兩。

然而，盈利能力和資產負債率已然成為Purple頭頂高懸的達摩克利斯之劍。

同其他家居電商、D2C品牌一樣，Purple也沒能逃離線上獲客成本不斷擴大的泥潭。2019年第二季度，Purple銷售費用高達3596.7萬美元，是同期營收的34.9%、同期支出的32.6%，巨額的銷售費用大大拖累了Purple的盈利能力，是虧損的罪魁禍首。

與此同時，Purple的資產負債率過高。2019年第二季度的總負債為9973.6萬美元，總資產為10309.9萬美元，資產負債率為96.7%，且近六個季度一直維持在100%上下，發展嚴重依賴舉債。

但在未來走向上，Purple正在由高速發展期向平穩發展期過渡。此前Purple經營產生的現金流和投資產生的現金流常年為負，主要依靠融資活動“輸血”，然而2019年第二季度經營產生的現金流實現了轉負為正，與此同時融資活動提供的現金同比下降78.0%，外界“輸血”正在轉變為自身“造血”。

和Casper、Wayfair等電商一樣，Purple也正在走向線下。2018年6月，它在與Mattress Firm的合作中新開了16家實體店，以期用實體店部分替代昂貴的線上獲客，提供全方位體驗產品的機會，為這個主打“直接面向消費者”的品牌增添觸達消費者的新維度。

除了盈利能力和資產負債率等內部問題，Purple還要應對一批強大的競爭對手。今年三月，Casper獲得了1.1億美元融資，估值超過11億美元，華爾街盛傳它將于年內IPO的消息。并且，這位“勁敵”在2018年營收近4億美元，同比增長49%，2019年的營收很可能高于Purple。Saatva、Tuft&Niddle、Leesa、Nectar等同類企業同樣是Purple的對手。

最后，縱觀行業，很容易發現市場規模的爆發期已經過去，與此同時馬太效應逐漸凸顯。這注定了床墊電商之間的競爭將是一場生死存亡之戰。

多個床墊電商2018年和2019年業績擴張速度的下滑，都佐證了此前許多行業人士的推測：美國床墊線上銷售占比存在“天花板”，這個天花板被認為是20%-30%之間。2018年，美國床墊的線上銷售占比達到15%，“天花板”已經近在眼前。作為床墊電商賽道數一數二的頭部企業，與其說Purple近期的營收增速放緩是后勁不足，不如說是對大環境的正常反映。爆發期已然過去，隨著天花板逐漸逼近，床墊電商們要面臨的不是增量市場的誘人藍海，而是存量市場的殘酷拼殺。

2018年，美國有大大小小兩千多家床墊電商，僅有五百余家觸達到了消費者，余下一千多家停滯在了創業的第一步。2019年，20%-30%的“紅線”如黑云壓頂，市場擴張速度放緩，傳統床墊企業通過收購入局，跨界者亞馬遜和沃爾瑪虎視眈眈。多方壓力之下，無論是Purple、Casper這樣的明星企業，還是籍籍無名、尚未開辟出一條向上之路的初創企業，在更為激烈的競爭和更為嚴峻的考驗面前，任何人都概莫能外。

（作者：韋昱彬   原標題：“美國床墊電商第一股Purple2019Q2營收破億美元”）